Eficiencia de los fondos de inversión en el mercado mexicano

Resumen

Durante los últimos años los fondos de inversión han experimentado un rápido crecimiento a nivel internacional, y el mercado mexicano no es ajeno a esa tendencia. El objetivo de la presente Tesis Doctoral es profundizar en el estudio del comportamiento del mercado mexicano de Sociedades de Inversión de renta variable (SIRV), adoptando el enfoque de la teoría de carteras, tema clásico en la investigación en finanzas. Se comienza con el análisis del marco regulatorio de la industria mexicana de fondos de inversión. Posteriormente, se realiza una revisión bibliográfica de la literatura previa sobre performance y persistencia en los fondos de inversión, desde las aportaciones clásicas de los años sesenta, hasta los enfoques más recientes tanto conceptuales como metodológicos. La aportación principal de la investigación se sustenta en la propuesta de un modelo que refleja, por primera vez para México y su industria de fondos de inversión, el cambio estructural de los mercados financieros a consecuencia de la crisis de 2008. En lo que respecta a la información pública que requiere el inversor para su toma de decisiones, en México es escasa, por lo que resulta necesario que se difunda información del retorno por unidad de riesgo y del performance de los fondos. Para esto último consideramos indispensable la existencia de un modelo de mercado que represente con confianza estadística al proceso generador de retornos. Los resultados son coherentes con los realizados para otros países, independiente de los años de la crisis financiera internacional. Así, el factor tamaño y la capitalización bursátil siguen explicando gran parte del performance de los fondos de inversión. Asimismo, podría extraerse que los fondos de renta variable mexicanos siguen más bien una gestión pasiva, también resultado similar al de los principales mercados. Por último, los factores del mercado de deuda representan la reducción ininterrumpida en las tasas de interés del mercado mexicano de deuda, a consecuencia de la política monetaria del Banco de México, y de la menor prima de riesgo del país por la mejora continua de las variables macroeconómicas.