La política de dividendos de las empresas españolasun ajuste parcial al objetivo de reparto

Resumen

El objetivo de este trabajo es verificar si la dirección de la empresa oriente su política de dividendos hacia el mantenimiento de una tasa de reparto de beneficios (target payout ratio) tal y como se plantea en el modelo de Lintner (1956) o si la situación económica y financiera de la empresa hace que el ajuste a dicha tasa de reparto se produzca solo parcialmente. Los resultados obtenidos nos permiten afirmar que las empresas ajustan parcialemente su tasa de reparto de dividendos en función de su situación económico-financiera y de sus políticas de inversión y financiación. De este modo, podemos concluir que los argumentos de la teoría financiera de la agencia resultan muy adecuados para recomponer el puzzle de los dividendos y para evaluar y elaborar las políticas de reparto de las organizaciones.